國內(nèi)住房公積金 個(gè)貸資產(chǎn)證券化首單發(fā)行
來源：常州日?qǐng)?bào) 宗和 時(shí)間：2015-07-31
近日，國內(nèi)首單以個(gè)人住房公積金貸款為基礎(chǔ)資產(chǎn)的資產(chǎn)支持證券——“匯富武漢住房公積金貸款1號(hào)資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃”成功發(fā)行，將在上海證券交易所上市交易，這標(biāo)志著萬億級(jí)的公積金貸款存量資產(chǎn)迎來盤活的良機(jī)，將開啟各地住房公積金管理中心運(yùn)用證券化手段向資本市場(chǎng)進(jìn)行直接融資的新篇章。
此專項(xiàng)計(jì)劃由武漢公積金中心為緩解當(dāng)前流動(dòng)性不足風(fēng)險(xiǎn)而發(fā)起，由中國民生銀行及東方花旗證券聯(lián)手打造，以武漢公積金中心為原始權(quán)益人，民生銀行為托管銀行和資產(chǎn)服務(wù)機(jī)構(gòu)，民生加銀資產(chǎn)管理有限公司為計(jì)劃管理人，東方花旗證券為財(cái)務(wù)顧問和主承銷商，北京大成律師事務(wù)所和上海新世紀(jì)評(píng)級(jí)為本專項(xiàng)計(jì)劃提供法律和評(píng)級(jí)服務(wù)。此期證券發(fā)行規(guī)模為5億元，其中優(yōu)先級(jí)證券為4.75億元，次級(jí)證券為0.25億元，優(yōu)先級(jí)證券將在上海證券交易所掛牌交易。
近年來，隨著國家經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長，城鎮(zhèn)居民的住房購置需求也隨之旺盛起來，個(gè)人住房貸款發(fā)放率在85%以上的地區(qū)日益增多，此專項(xiàng)計(jì)劃原始權(quán)益人所在的武漢地區(qū)高達(dá)101.23%，流動(dòng)性趨緊之勢(shì)凸顯，“無錢可貸”成為公積金管理運(yùn)作中面臨的首要風(fēng)險(xiǎn)。公積金中心在提高歸集覆蓋率、規(guī)范提取使用等開源、節(jié)流的同時(shí)，還需以金融創(chuàng)新的融資方式來滿足繳存職工日益增長的剛性住房貸款需求，支撐房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展。2014年10月9日，國家層面首次提出在“有條件的城市，要積極探索發(fā)展住房公積金個(gè)人住房貸款資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)，緩解各地住房公積金中心的經(jīng)營壓力”，公積金中心通過證券化手段向資本市場(chǎng)直接融資變?yōu)榭赡堋?br/> 就資產(chǎn)特點(diǎn)而言，個(gè)人住房公積金貸款具有收益穩(wěn)、風(fēng)險(xiǎn)小、信用好、小額分散的特點(diǎn)，是理想化的證券化資產(chǎn)類型；但貸款期限偏長，貸款利率偏低和地區(qū)集中度高的特點(diǎn)也在一定程度上制約其證券化的實(shí)操性。此專項(xiàng)計(jì)劃巧妙地引入“優(yōu)先/次級(jí)”、“超額抵押”等安排，從而突破了長久以來個(gè)人公積金貸款在證券化實(shí)務(wù)操作上的壁壘，優(yōu)先級(jí)證券獲得評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)出具的AAA評(píng)級(jí)。
資深投資人士認(rèn)為，以個(gè)人住房公積金貸款為基礎(chǔ)資產(chǎn)的資產(chǎn)支持證券，資產(chǎn)質(zhì)量安全，證券評(píng)級(jí)高，收益率較銀行發(fā)行的RMBS高，可作為保險(xiǎn)資金、社?；鸬确€(wěn)健型投資人參與投資證券化品種的可選配置之一。
此專項(xiàng)計(jì)劃由武漢公積金中心為緩解當(dāng)前流動(dòng)性不足風(fēng)險(xiǎn)而發(fā)起，由中國民生銀行及東方花旗證券聯(lián)手打造，以武漢公積金中心為原始權(quán)益人，民生銀行為托管銀行和資產(chǎn)服務(wù)機(jī)構(gòu)，民生加銀資產(chǎn)管理有限公司為計(jì)劃管理人，東方花旗證券為財(cái)務(wù)顧問和主承銷商，北京大成律師事務(wù)所和上海新世紀(jì)評(píng)級(jí)為本專項(xiàng)計(jì)劃提供法律和評(píng)級(jí)服務(wù)。此期證券發(fā)行規(guī)模為5億元，其中優(yōu)先級(jí)證券為4.75億元，次級(jí)證券為0.25億元，優(yōu)先級(jí)證券將在上海證券交易所掛牌交易。
近年來，隨著國家經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長，城鎮(zhèn)居民的住房購置需求也隨之旺盛起來，個(gè)人住房貸款發(fā)放率在85%以上的地區(qū)日益增多，此專項(xiàng)計(jì)劃原始權(quán)益人所在的武漢地區(qū)高達(dá)101.23%，流動(dòng)性趨緊之勢(shì)凸顯，“無錢可貸”成為公積金管理運(yùn)作中面臨的首要風(fēng)險(xiǎn)。公積金中心在提高歸集覆蓋率、規(guī)范提取使用等開源、節(jié)流的同時(shí)，還需以金融創(chuàng)新的融資方式來滿足繳存職工日益增長的剛性住房貸款需求，支撐房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展。2014年10月9日，國家層面首次提出在“有條件的城市，要積極探索發(fā)展住房公積金個(gè)人住房貸款資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)，緩解各地住房公積金中心的經(jīng)營壓力”，公積金中心通過證券化手段向資本市場(chǎng)直接融資變?yōu)榭赡堋?br/> 就資產(chǎn)特點(diǎn)而言，個(gè)人住房公積金貸款具有收益穩(wěn)、風(fēng)險(xiǎn)小、信用好、小額分散的特點(diǎn)，是理想化的證券化資產(chǎn)類型；但貸款期限偏長，貸款利率偏低和地區(qū)集中度高的特點(diǎn)也在一定程度上制約其證券化的實(shí)操性。此專項(xiàng)計(jì)劃巧妙地引入“優(yōu)先/次級(jí)”、“超額抵押”等安排，從而突破了長久以來個(gè)人公積金貸款在證券化實(shí)務(wù)操作上的壁壘，優(yōu)先級(jí)證券獲得評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)出具的AAA評(píng)級(jí)。
資深投資人士認(rèn)為，以個(gè)人住房公積金貸款為基礎(chǔ)資產(chǎn)的資產(chǎn)支持證券，資產(chǎn)質(zhì)量安全，證券評(píng)級(jí)高，收益率較銀行發(fā)行的RMBS高，可作為保險(xiǎn)資金、社?；鸬确€(wěn)健型投資人參與投資證券化品種的可選配置之一。